1月6日，港交所最新涌现娇傲开云体育(中国)官方网站，医药龙头恒瑞医药(600276)追究递交上市央求，拟赴港上市，畴昔有望终了“A+H”两地上市，联席保荐东说念主为摩根士丹利、花旗及华泰国际。这意味着恒瑞医药的大师化计谋布局再进一步。
招股书先容，恒瑞医药是一家根植中国、大师当先的革新型制药企业。自2019年起，恒瑞医药运动六年置身好意思国《制药司理东说念主》(Pharm Exec)杂志评比的大师制药企业50强榜单。在2024年Citeline发布的“大师制药公司管线限制TOP25”榜单中，恒瑞医药位列第8。
针对这次递交港股上市央求，恒瑞医药暗示，开端，H股上市不错灵验扩大国际著明度。香港本钱市集的国际投资者基础凡俗，有助于擢升公司在大师医药行业的品牌影响力；其次，不错优化本钱结构。通过H股刊行赢得新的融资渠说念，为公司多元化融资提供助力；终末，不错增雄壮师化布局。香港上市有助于公司拓展国际业务和国际研发协作，进一步终了国际市集的阻挠。
这次H股刊行，拟将大师发售所得款项净额用于：公司的研发估计；在中国和国际市集成立新分娩和研发秩序及扩大或升级公司在中国的现存分娩秩序；营运资金和其他一般企业用途。
高产出+强储备+国际化，转型效果显耀
恒瑞医药稳步激动“革新”+“国际化”计谋。
在革新研发方面，公司深耕包括肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等边界，加快激动本事平台成立，革新药及新合乎症握续获批，在研管线储备丰富、革新家具不休涌现。
招股书娇傲，恒瑞医药变成了行业当先、高度互异化的革新家具矩阵，其中多款家具具有成为重磅药物的后劲。死心当今，包括17款新分子实体药物和4款其他革新药已上市。此外，公司的管线涵盖逾90款候选新分子实体革新药及8款处于临床及更后期阶段的其他在研革新药，包括30多款处于要道性临床商议及更后期阶段的在研革新药，共开展约400项临床磨练，包括超20项国际临床磨练。
这次H股刊行后，恒瑞医药将概况进一步加大对研发管线的进入，加快推动革新药的研发进度。这一举措将为公司握续优化家具组合及增强市集竞争力提供有劲撑握，并确保其在大师制药行业中稳步发展。
通过不休加码研发，恒瑞医药如故取得了令东说念主直爽的战绩。招股书娇傲，革新药收入占比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至死心2024年9月30日止9个月的47.7%。凭证弗若斯特沙利文商议讲演，在中国制药企业中，恒瑞2023年新分子实体革新药收入及在研革新药数目均名列三甲。
招股书娇傲，恒瑞革新家具体现了较强的临床价值。在抗肿瘤边界，在大师III期CARES 310临床商议中，卡瑞利珠单抗集会阿帕替尼行为晚期肝细胞癌的一线疗法，取得了23.8个月的中位总生涯期，是当今已公布临床商议完毕的通盘不成切除肝细胞癌一线疗法中最长的。已提交上市呈文的HER2 ADC瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)已在7个合乎症中被国度药监局认定为阻挠性疗法，数目在中国通盘临床阶段在研药物中位居第一。在热点的降糖减重边界，新式GLP-1和GIP双重受体豪放剂HRS9531，具备同类最好后劲。新式口服小分子GLP-1R豪放剂HRS-7535已完成III期临床商议的首例受试者入组；多肽类药物，GLP-1、GIP、GCG三重受体豪放剂HRS-4729已进入临床，当今，大师并无获批的GLP-1、GIP、GCG三重受体豪放剂。
丰硕的革新效果收获于恒瑞医药当先的研发智商。招股书娇傲，多年来，恒瑞的商议已从小分子扩展到更多药物时势，包括卵白水解靶向嵌合体(PROTAC)、肽类、单克隆抗体（mAb）、双特异性抗体(BsAb)、多特异性抗体、抗体偶联药物(ADC)及辐射性配体疗法(RLT)等。在当先的本事平台的撑握下，恒瑞概况终了范式挪动的革新，并大幅裁减了发现和考据潜在同类首创或同类最好化合物的时刻。
恒瑞医药稳步激动国际化计谋，当今家具在40多个国度终了生意化。公司在遵从欧洲药品管束局（EMA）和好意思国食物药品监督管束局（FDA）等国际监管机构的分娩和质料有关法例方面领有丰富的考验。举例，于2024年1月、7月和10月，公司共赢得好意思国FDA对三款首仿药的简化新药央求（ANDA）的批准。此外，现存及潜在的大师协作伙伴频繁对公司进行检会，并为多项恒久协作提供契机。这些成绩也解释恒瑞医药的质料管束体系赢得大师认同。招股书终点说起，为配合大师延迟，并为应酬日益严格的监管条款，公司进一步加强CMC系统并强化质料团队成立，礼聘了有三十多年大师制药行业考验（包括好意思国FDA责任考验）的首席质料官。
值得神色的是，为充分开释并施展家具矩阵的大师后劲，自2018年以来，恒瑞医药已与大师协作伙伴进行了12笔对外许可来回，波及15个分子实体，来回总数约为120亿好意思元，首付款总数约为4亿好意思元，另有多少协作伙伴的股权。
老成计算进入新周期，加快出海向大师要增长
握续的革新使恒瑞医药取得了不凡的财务增长。2023年总收入达到228亿元，自2013年起的复合年增长率约为14%，远超同期大师制药市集约4%的复合年增长率。
招股书娇傲，恒瑞医药2022年到2024年三季度毛利折柳为177.89亿元、192.95亿元及173.56亿元, 净利折柳为38.15亿元、42.78亿元及46.16亿元。恒瑞医药的公司净利率恒久保握在较高水平，2022年到2024年三季度对应的净利率折柳为17.9%、18.7%及22.9%。同期，净计算现款流入折柳达到12.65亿元、76.44亿元及45.85亿元。
A股上市时召募的4.79亿元是恒瑞唯独一次融资记载。要是这次港股IPO融资落地，将是恒瑞医药在A股上市于今初度再融资，而近25年恒瑞医药累计分成24次，分成率16.45%，累计分成金额高达80.29亿元，特殊于以前上市召募资金的16.8倍。从此角度来说，恒瑞医药的证据可圈可点。
从研发进入的角度看，恒瑞医药的研发进入在国内也稳居当先地位。招股书娇傲，2022年、2023年及死心2024年三季度，公司研发用度折柳为东说念主民币48.87亿元、49.54亿元及45.49亿元，折柳占有关时间总收入的23.0%、21.7%及22.5%。凭借多数的研发进入，恒瑞医药打造了日益完善的革新型组织体系。死心2024年三季度，恒瑞已变成了进步5500东说念主的专科研发团队，其中接近60%领有硕士及以上学历，好多东说念主在当先跨国制药公司和著明商议机构领有多年责任考验。另外，公司先后在国表里建树了14个研发中心，以知足多边界管线研发需求。
值得一提的是，由于精熟的公司处置、社会牵累和业务的环境可握续性，自2023年起，恒瑞医药运动两年赢得MSCI ESG评级“A”。
业内东说念主士分析，恒瑞医药研发管线多款革新家具行将进入落地振荡，同期现存研发管线限制不休增长开云体育(中国)官方网站，变成了短期催化与恒久成长并存的方位。重叠国度荧惑革新药研发的恒久导向，基本面与政策将握续共振。借助这次港股上市，恒瑞医药的大师化将进一步加快，畴昔革新药放量+出海加快将全看法助力公司发展。